Снижение китайского экспорта в сочетании с рекордно высокой безработицей среди молодежи и продолжительным спадом на рынке недвижимости вызывают беспокойство экономистов. К этим проблемам добавляется нестандартное поведение цен после снятия ограничений из-за Covid-19: в то время, как в большинстве стран они росли, в Китае цены снижаются в различных секторах, включая сырьевые товары, овощи и бытовую технику. В июле цены в Китае впервые за два года снизились на 0,3%. Цены производителей сократились на 4,4% в годовом исчислении, что ведет к снижению прибыли и сдерживает расширение производства.
Это может быть временным явлением, однако базовая инфляция поднялась до 0,8%, самого высокого показателя с января. Ожидания скорого падения цен могут подорвать спрос, увеличить долги и потенциально запустить дефляционную спираль.
Это может быть опасно для китайской экономики, учитывая большие долги страны. Общий долг Китая почти втрое превышает его ВВП, превосходя по этому показателю даже США. Это увеличивает риск дефляции, поскольку она может усилить затраты на обслуживание долга и еще больше снизить расходы и инвестиции.
Ситуация осложняется проблемами в строительном секторе, ключевом двигателе роста Китая. В условиях беспокойства о возможном дефолте крупного китайского застройщика, рынок недвижимости оказался в состоянии застоя. Многие домохозяйства рассматривают квартиры как основное средство сбережения и очень чувствительны к колебаниям цен на жилье, пояснила WSJ Вэй Яо, главный экономист по Китаю в Société Générale. «Проблема в том, что на данный момент нет очевидного драйвера для восстановления энергии», — сказала она.
В ближайшие месяцы Китайский центральный банк может продолжить снижение процентных ставок. Однако главной задачей остается восстановление доверия среди бизнеса и домохозяйств, что является ключевым шагом к восстановлению роста инвестиций и расходов.
